市场展望：本周美国新任经济顾问言论强硬，中美贸易战担忧四起，美指先抑后扬维持震荡，黄金价格震荡运行，基本金属涨跌互现。我们预计短期依然处于流动性相对宽松且市场风险偏好相对较高的投资环境中，可以关注有色金属板块走势。1）下周宏观面消息密集，美国方面关注2月新屋、成屋销售数据及美联储利率决策，英国、日本、加拿大将公布2月CPI数据，德、法两国需注意3月制造业PMI数据，假设全球经济需求端数据总体向好，通胀水平温和上升，铜价有望得到支撑，利好相关上市公司，重点关注上游铜板块走势。2）黄金板块，中长期美元大概率维持低位、全球通胀温和上升、地缘政治问题带来的避险需求等综合因素将支撑金价；短期特朗普政府的贸易保护主义导致全球政治与贸易关系紧张，黄金可能成为资金避险的港湾，关注美联储议息会议决策对黄金板块的影响。3）本周加拿大First Cobalt钴矿公司收购美国钴矿公司，全球钴资源进一步整合，SMM电解钴均价较上周上涨23,500元/吨，钴盐价格继续上涨，重点关注新能源板块上游资源品股票。4）根据美国SIA最新发布数据,2018年1月全球半导体总销售额达到创纪录的376亿美元，锗需求端或将受益于半导体产业链的迅速发展，锗价有望上行，利好相关上市公司，可以关注锗板块走势。
投资逻辑：中国经济起步向好，关注铜和钴。本周公布的国内1-2月投资、工业生产等宏观数据超预期上升，中国经济开局强劲。短期关注铜和钴，铜库存季节性规律明显，节前补库需求导致3月铜库存大概率为当年顶峰，随着消费回归库存将逐步下降，且下周美联储加息大概率落地，利空出尽，铜价有望得到支撑；钴价持续高位运行，下游需求旺盛，新能源板块个股盈利有望超预期。中长期，中国经济起步向好，全球经济稳步复苏趋势不变，通胀水平温和上升，配置通胀需求会对铜等基本金属价格形成一定支撑，叠加美元大概率低位运行等因素，持续看好板块中长期表现。
风险因素：美元指数超预期上涨；需求数据不及预期；A股超预期下滑。
投资建议：维持行业强于大市评级，重点关注上游铜板块公司：五矿资源（H）、紫金矿业、江西铜业。关注新能源板块上游资源品公司：华友钴业、洛阳钼业、厦门钨业。
本文节选自中信证券研究部已于当日发布的《晨会》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见《晨会》报告。
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