螺纹钢期货价格在2017年12月初创下4年来的新高，随后展开一轮回调振荡。针对此次调整，市场分歧加大。个人认为，主要有三方面的原因：一是2017年12月初期现货价格均创新高后，现货成交乏力，部分老多头止盈离场；二是对于2018年房地产投资的悲观预期导致市场形成钢材=消费萎缩预期，这导致价格承压；三是新进的部分多头止损盘出局。而对于后市，可以从以下几方面综合考虑：
宏观预计平稳运行
在刚刚结束的中央经济工作会议中，确定了2018年会继续维持积极的财政政策和稳健中性的货币政策，要防范化解重大风险攻坚战。相信2018年宏观经济运行总体平稳。
行业推进供给侧改革
2017年是深化供给侧改革的第2年，也是钢企结束连续五年亏损后，进入新一轮盈利周期的第2年。公开信息显示，2017年前3季度，钢企利润超过2050亿元，较2016年增长108%。其中，大中型钢企的利润增长375%。
之前，市场普遍认为钢企的盈利不具备持续性。而在业内专家的精准诊断下，直指行业问题核心地条钢，当地条钢被取缔后，市场一致认为，钢企的盈利具备持续性基础。钢企利润增厚，是修复资产负债表的时机。不过，在供给侧改革的背景下，钢企无法有效扩张产能，电弧炉也无法大量投产。2018年，政府还要进一步推进去产能。事实上，北方2+26城市采暖季(2017年11月15日-2018年3月15日)钢企限产50%的措施正在稳步实施中，限产执行力度已经超过预期。
Mysteel的数据显示，截至2017年12月29日，全国钢企整体开工率跌破64%，高炉开工率进一步降至62.57%，供应持续收缩，后期企业将维持较高利润。
库存降至低点
目前，钢企库存已经降至2013年以来的低点。同期，5大钢材社会库存也处于历史低位。其中，螺纹钢库存创下自2008年金融危机以来的新低。截至2017年12月29日，35个主要地区螺纹钢库存为318.37万吨。分析认为，政府打击中频炉地条钢后，原有的正常需求显露，进而促使社会库存减少。
需求不乐观
2017年11月中旬的调研表明，钢材市场需求释放的原因，并不是贸易商集体囤货，而是终端集中采购，属于产业的真实需求。贸易商对待补库一直比较谨慎，市场处于紧平衡状态。库存低位的环境下，其惜售心理较浓。此外，由于2017年10月初，政府对建筑工地进行全方位的安全检查，为应对安全检查，建筑工地普遍停工，10月的需求被延后，11月又恰逢终端集中采购，相当于11月的实际需求为两个月的需求量。在库存本就不高的前提下，钢价开始大幅上涨。而进入12月，需求转淡，加之终端面临资金压力，钢材销量减少。
总体来看，决定钢价走势的主要因素分为产业逻辑和宏观逻辑，产业逻辑关注的是供需状况。预计，螺纹钢市场将维持三高三低格局，即高利润、高价格、期货高贴水、低开工率、低供应、低库存。虽然钢企高利润引发了市场的担忧，但短期内这并不是市场的主要矛盾。钢价接下来的走势将由产业逻辑主导。待一季度财政资金大量投放，钢材将迎来一波集中补库行情。届时，1805合约有可能顺势突破前高4104元/吨。操作上，以逢低做多思路对待。
(文章来源：期货日报)
内矿沉浮录
铁矿石全年是大浪套小浪的模型，七八月份的涨幅颇为出人意料，然金九银十的铁矿却陷入低谷。普指长期震荡于55-65美金上下，而各大内粉市场价也是维持低位。究其个中缘由，环保政策首屈一指。
明年成材需求仍在，但如今环保半路杀出，采暖季错峰落入实地，钢企生产受限，供求格局虽难以改变，但至少助涨一波推高的情绪。前期钢厂利润处于1000-1700之间，实属罕见，钢厂毫无理由去放弃当下的大好时光。一旦环保结束，大规模复产浪潮汹涌而来。不难想象，钢厂势必要进行一波补库，普指迎来曙光，反弹指日可待，站上80甚至于摸90美金也不无可能，内矿到时也水涨船高。
进口矿走势
从库存角度看，17年周期可分为被动去库-被动补库-主动补库-主动去库4个阶段。需求始终贯穿每个阶段，库存随着当前需求变化而变。具体表现为：下游行业回暖需求逐步打开，供给短时间难以跟进导致港口主动补库增加，而随着终端消耗增加库存又出现被动下降。当下游行业消耗周期见顶，需求小于供给就会迎来港口库存积累，从而进入被动补库存阶段。而港口如果出现主动去库存，那么一定是下游用钢减少、钢厂减少铁矿石用量，最终出现量价齐跌的情形。
经测算2017年我国进口铁矿石将较去年新增6300 万吨左右，国内旺盛需求支撑了海运市场新增的铁矿供应，使得港口库存不断新高局面下铁矿价格依然得以站稳。随着中国钢铁行业供给侧改革持续推进，逐步演变成以环保手段抑制国内钢铁供给，因此，我们认为2018铁矿石需求预期小幅弱于2017年，矿山的供应量维持高位，且集中在高品矿上。
2018年一季度的矿价预测继续判定偏强，62%品味的标杆铁矿石价格预估在80-85美金。而第二季度至第三季度我们预测重新回到50-60美金区间，全年普指均价预计稍高于2017年平均水平。
