阿里电商已触到“天花板”？

          双十一，当消费数值停留在1207亿元的画面刷遍各大媒体头条时，这样的成绩却一如既往地未能让华尔街买账，阿里的股价不涨反跌。而巨额消费数字的背后，是无数“马云背后的女人”做出的巨大贡献。

 

　　阿里电商已到“天花板”？

 

　　这个创办已8年的双十一购物狂欢节，已成为每年阿里旗下电商平台业绩证明的重头戏。剁手族的热情也一年比一年强烈了。据阿里巴巴官方提供的数据，11月11日0点过后，阿里平台完成10亿交易额仅用了6分58秒，比去年快了将近6分钟。

 

　　虽然双十一的销售额可能和阿里这个平台的收益无直接关系，但前期的推广投入和品牌效应对商家的吸引力，以及采用的支付手段（今年双十一大力推广阿里旗下消费信贷产品“蚂蚁花呗”），都和阿里有直接利益关系，也会影响到旗下电商平台的边际设想。

 

　　从最初的5000万元销售额，到2014年的571亿元，实现千倍增长后直到今年的1207亿元，天猫双十一的交易额不断刷新着电商日销售额的上限。

 

　　而另一边，则是对电商行业的无限遐想，“900亿日销售额将是常态？”“纯线下实体将消失？”“电商马上要变天！”这些看似惊人的喊话背后，却藏着更多深意。

 

　　马云作为阿里的“最佳发言人”，其言论总是不断冲击着受众对于电商的上升边际的设想。作为逆袭教父级的形象，马云引导着诸多关于电商产业的变革。

 

　　过去两年“双十一”同期数据均为上一季度销售额的166%，因为双十一的提前收割，每年四季度财报（1月1日到3月31）中的销售额数据都比较难看，比前一季度减少了36%-39%。正是这种提前消耗，造就了双十一靓丽的数字。

 

　　如果只是把后期的业绩提前，把视线放至全年似乎也没差，那为何阿里还乐此不疲每年坚持费钱费力的整合双十一活动呢？

 

　　一是为了品牌，二是为了活跃用户数。

 

　　品牌效应=后期吸金能力的增强。

 

　　而活跃用户数，则是阿里电商平台赖以生存的重要指标。

 

　　对于今年的新变化，有人解读为无招的囚徒陌路，拉长战线规避掉每年销售额增长速度的放缓。而不间断的娱乐因素的引入，恰恰是为了掩饰阿里刚刚公布的Q3季报反应的短板：活跃用户数的下降。

 

　　根据阿里最新的三季报披露，截止第三季度末，阿里巴巴中国零售平台年度活跃买家已达4.39亿户，较上季度净增长仅500万，同比增长13.7%，而环比增长只有1%。

 

　　活跃用户的下跌对电商平台来说是致命的。一旦活跃用户数下降，点击和流量都会随之下跌。而平台营销服务变现，也就是对商家卖广告，是阿里目前最大的收入来源。

 

　　接着后面就很好理解了，阿里的双十一晚会，难道不是为了增加用户的访问频率和停留时长，以弥补增长放缓的活跃用户数而设的？社交、用户推荐、互动直播，凡是和互动挂钩的设计和业务铺设，作用难道不是同类相比？甚至包括大娱乐大金融，其作用，也都不外乎是为了增加用户的平台留存时间。不仅是在购物时才登录，而是变成一个可以随时打开、对用户更“有用”的平台。而这才是阿里真正想要的，也是其变现的命门。

 

　　而阿里用户增长高峰期已过，已成为行业共识。

 

　　也许在阿里这里，电商的增长率已经到“天花板”了？

 

　　马云在接受央视专访时是这样回答的：趁着阳光灿烂时修缮屋顶。

 

　　对于天花板是否到来，我们暂时还不得而知，但马云的危机意识，却是显而易见的。纯靠电商？不行。纯靠实体，更不行。阿里的未来，也绝对不可能只有电商，马云想要的，可比这多得多。

 

　　蚂蚁金服之于阿里意味着什么？

 

　　“电商销售额仍只占整个中国零售的10%，还有90%的传统商业均未变革”。马云反复拿电商销售和传统商业的占比来说事，同时，也不断拓展自己的业务链，将触角深入到金融、泛娱乐、生活服务、医疗、教育、支持服务等和消费者息息相关的领域。

 

　　目的很明显，一方面扩大业务范围，一方面削弱阿里电商版块对整个公司业务占比的影响。一旦电商业务真的触及天花板，还有后备军给阿里未来的增长提供条件。

 

　　而这帮后备军里，不得不提的就是蚂蚁金服。

 

　　有人这样评论，“如果没有阿里，蚂蚁金服什么也不是。”

 

　　但对于阿里而言，蚂蚁金服并非其旗下子公司，但却是唯一可能市值超过它的最大潜力股，虽然背靠阿里，但目前的发展路径，却越来越不满足于此。

 

　　对于仅成立两年的蚂蚁金服，其真身其实早在04年支付宝成立时期就已建立，旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等，目前铺设业务涵盖金融“存、贷、汇”三大核心板块，并且已经在全牌照的道路上越走越远。

 

　　依靠背后阿里的庞大体量，蚂蚁金服已成为名副其实的金融帝国。

 

　　在网商银行成立之前，蚂蚁金服一直低调发展，2015年蚂蚁金服营收249.94亿，同比增长84%，最近三个财年净利分别为 24亿、33.67 亿、48.75 亿。连续三年实现盈利，已为其后续上市提供先决条件。

 

　　除了天猫和菜鸟外，蚂蚁金融一直刻意回避阿里字样，但却是阿里最为器重的“亲儿子”之一。彭蕾曾这样表述两者的关系：“两者是关联公司和重要的合作伙伴，蚂蚁金服在架构上是一家纯内资公司。”

 

　　阿里和蚂蚁金服的关系？

 

　　要厘清阿里和蚂蚁金服的复杂纠葛，则要追述到支付宝的“私有化”，为了能够获得央行的支付牌照，马云将支付宝从阿里巴巴分拆出来，在与雅虎、软银等阿里巴巴的股东达成了补偿协议之后，马云将支付宝纳入其个人控股的浙江阿里，该公司由马云和谢世煌共同出资设立。

 

　　阿里将支付宝等产业卖给蚂蚁金服，蚂蚁金服每年定期将其利润的37.5%支付给阿里。这是二者目前最基本的关系。

 

　　因二者带有极强关联属性的特征，蚂蚁金服的上市，仍需要处理众多细节，至少在目前的体制情况下，还比较困难。但困难，不意味着不可能。

 

　　早就在今年年初，蚂蚁金服以45亿美元完成B轮融资，除了包括中国人寿在内的多家保险公司、中邮集团、国开金融以及春华资本等在内的A轮战略投资者继续投资外，新增战略投资者包括中投海外和建信信托等，在这些资方中大多还是国字号。

 

　　而这次融资，蚂蚁金服的估值突破600亿美元，超过小米的450亿美元，仅次于优步的620亿美元，成为全球市值第二大的私人科技公司。

 

　　如果单凭营业额，蚂蚁金服不敌小米，如果单凭用户数，蚂蚁金服也不是uber的对手。但一旦上市，届时蚂蚁金服作为独立于阿里的金融帝国形象出现，身处炙手可热的互联网金融行业，想象空间更巨大。

 

　　那蚂蚁金服之于阿里，到底意味着什么？

 

　　从金融本身的核心竞争力来看，蚂蚁金服目前的优势主要集中于支付结算、消费信贷和对商户的贷款上，其在资产端上与传统金融机构仍然存在差距。此外，蚂蚁金服拥有多年的征信积累，但以国内目前的大数据分析能力来看，离真正的颠覆式创新仍有较大的距离。

 

　　但正如阿里一样，蚂蚁金服的核心优势在于平台战略，这在未来才是其爆发价值的核心点。同时，蚂蚁金服拥有大数据和云计算方面的领先实力，这方面潜力巨大。

 

　　最近六个月里，蚂蚁金服密集投资了10家公司，从滴滴出行到百盛中国，覆盖了餐饮O2O、交通出行、影视、私募基金数据、生物识别技术等领域。

 

　　出手阔绰，而且时间紧凑，为何？

 

　　一方面是外延扩张，一方面则是形成生态。

 

　　金融行业作为服务型行业，不像诸多其他行业需要提供一种核心服务就可以做大规模，金融需要生态支持。

 

　　而蚂蚁金服走到现在的每一步，包括股东国字号背景，单次融资的高估值，生态链的形成，都是为了增加上市后市值飙升的加分项。

 

　　只要成功上市，蚂蚁金服之于阿里的财务投资的意义才能实现。

 

　　同时，蚂蚁金服本身，也只有通过资本入驻的渠道，才能支撑其庞大独立金融生态圈的搭建。

 

　　而一旦上市，在互联网金融产业上，阿里才有了一枚可以抗衡日渐崛起的对手们的重量级棋子。

 

　　外有蚂蚁金服，作为贯穿核心业务的金融支撑。那阿里内部呢？

 

　　谁将成为阿里下一个代替电商的业绩黑马？

 

　　随着Q2财报的发布，核心电商业务收入同比增41%，低于同期集团利润增长的55%；同时，我们也能看到了一匹黑马的诞生，阿里云以Q2收入4.85亿元同比大幅增长106%，名副其实成为了阿里收入增速最快的业务。

 

　　这匹黑马的诞生，被阿里视为下一个收入引擎。

 

　　阿里云在行业里，是什么地位？

 

　　去年阿里云超过亚马逊AWS、微软和IBM国际TOP3云巨头在中国的总和，市场占有率排名第一，达29.7%。是当之无愧的行业龙头。

 

　　而坐拥230万客户的阿里云，付费用户已超过50万，用户范围涵盖12306、微博、中科院、中石化、比亚迪和CCTV。稳坐国内云计算头把交椅。

 

　　（阿里云是什么？简单的说，如果你想自建一个网站，又不想要花大价钱去买服务器，那么你就可以在阿里云上租一个空间来存放你的网站。更专业的解释请移步度娘。）

 

　　而云计算的市场份额有多大？未来靠这块业务，能给阿里带来多大的收入？

 

　　中国云计算的发展至少落后美国5年以上。而从世界范围来看，当前国际巨头的一些表现，也许可以提前一窥这个市场的巨大潜力：

 

　　微软云服务收入已经超越了Windows业务成为其主要营收来源；亚马逊是全球第一大云计算厂商，云服务业务依然是其最赚钱的业务，今年第一季度AWS营收同比增长64%至25.7亿美元，营业毛利也接近翻倍，达到26%；谷歌目前非广告营收的增长也主要来自于云业务的贡献。

 

　　而阿里作为中国最大的公有云提供商，德意志银行预计，2019年，阿里云的年度营收将达到677亿元，这意味着阿里云的崛起，将成为阿里除了电商之外的又一大支柱业务。

 

　　而这又是什么概念呢？阿里上市一年后首次披露的年报显示，2016财年阿里全年营收为1011亿元。云计算的营收实力，可见一斑。

 

　　在国内的云计算领域，阿里也许是最早看到这块蛋糕的前景的。2009年，马云就开始布局云计算，并且早已提升至战略高度。

 

　　让业界震惊的是，2015年7月29日，阿里巴巴集团宣布对阿里云战略壕掷60亿元，用于国际业务拓展，云计算、大数据领域基础和技术的研发，以及DT生态体系的建设。

 

　　马云如此大手笔，又是为何？

 

　　实际上，腾讯、百度等互联网领军企业也都纷纷布局云服务。

 

　　就在不久前，腾讯和阿里这两家老对头，已经在云计算服务器上展开降价竞争：阿里云在杭州云栖大会上宣布中国区云产品全线下调，核心云产品最高降幅达50%，而就在半个月后，腾讯云掀起了更彻底的降价风暴，核心产品全面调价，最大降幅低至3折。

 

　　然而，在BAT的后面，还跟着联通、电信、浪潮、联想、华为等等众多企业。谁都想在云计算领域分一杯羹。

 

　　但商场如战场，格局往往决定成败。而这次，马云还是略胜一筹。