晋亿实业(601002)公布了2010上年年报，上半年公司实现营业收入12.69亿元、归属于上市股东的净利润1.19亿元、扣除非经常性损益后的基本每股收益0.16元，相比上年同期期末大幅增长了51.60%、653.43%和557.14%，基本符合预期。
点评：受益于高铁投资建设以及汽车行业固定投资扩大(公司汽车紧固件以汽车底盘、车轮需求为主)的旺盛需求，公司在上半年的紧固件表现异常优秀，实现10.32亿元，占公司收入83.81%，较上年期末增长了39.15%，营业利润率为27.08%，公司的高毛利率的高强度异型紧固件和高铁扣件等高端配件其占比提高，较上年期末增长5.09%。紧固件上半年国内收入10.33亿元，占总收入的83.93%，相比国内的火爆需求，该业务出口收入只增长了11.78%。另外公司的精线业务收入实现1.98亿元，占公司总收入16.10%，相比去年期末大幅增长了156.03%，营业利润率14.38%，市场需求导致的售价提高致该业务营业利润率相比上期末增加了15.28%。
在报告期内，公司与中铁隆昌铁路器材有限公司、京石铁道客运专线有限责任公司在新建京石铁路客运专线、石武铁路客运专线(河北段)第F01包号、宁杭铁路有限责任公司F01、F03包号等三个合同达9.676亿元。公司为迎接未来市场变化和需求，筹建高速铁路钢轨扣配件自动化、高效化技改项目和汽车、新能源特种高强度紧固件研发和技改项目将会为未来市场需求做好积极应对。虽然公司受到欧盟自2009年1月31日开始对紧固件征收77.5%的反倾销税，但是中国商务部于2010年6月29日开始对欧盟进口的碳钢紧固件征收为期5年的6.1%至26.0%不等的反倾销税，我们认为，虽然海外市场受到了阻碍，紧固件将会由进口逐步改为国内生产，这将有利于巩固并进一步扩大公司的市场份额，提升公司的品牌和市场竞争力。
公司报告称由于所在地区的用电量需求大幅增长，用电供需矛盾突出，直接影响公司经营生产，公司也在积极应对，争取将其对公司的影响降至最低。同时公司上半年被公布环保存在问题，我们认为将不会对公司实际生产带来恶劣深远影响。上半年公司实现收入12.313亿元，完成了全年目标21亿元的60.43%，成本9.57亿元，占全年计划成本的48%，成本控制良好，下半年将继续向好，全面超额完成公司目标。我们看好公司未来发展，在于公司主营业务的未来巨大市场需求带动，以及公司主动转型升级，提升在业内的地位，预测公司10-12年实现EPS 0.31、0.42、0.44元，当前股价分别对应10年-12年的PE为22倍、19倍和15倍，估值基本处于合理范围，暂时给予公司“谨慎推荐”评级。
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