截止24日，2月钢价走出了反弹态势，期间只有弱弱的调整，钢材综合价格指数月环比上涨7.34%。分品种看，长材价格指数上涨11.29%，扁平材价格指数上涨3.09%。铁矿石综合价格指数月环比上涨11.59%，其中进口矿价格指数上涨10.89%，国产矿价格指数上涨12.75%，实际走势略强于预期。展望3月钢铁市场，基本面压力进一步缓解，在进一步落实打击地条钢政策以及需求逐步启动的影响下，钢铁市场在震荡中仍有上行空间。
支撑3月钢铁市场上涨的主要逻辑是：供需关系将进一步好转
根据调查，截至2月24日，唐山72家高炉钢厂以及全国163家高炉钢厂盈利面分别达到84.93%和86.5%的历史高位水平，另据MRI的模型测算，全国钢厂螺纹钢、中厚板、热轧、冷轧吨钢利润分别达到689、495、595和1036元，钢坯吨钢利润也在550左右。钢厂盈利创了近几年的最好水平，但产出似乎释放不出来，全国163家高炉钢厂的产能利用率也才82.68%，同比也才高3.27个百分点，还不及2016年的平均值83.63%。
尤其是，生产灵活性极高的短流程企业，产能利用率在节后回升幅度也非常有限，23日也才达到14.76%，远不及去年同期的20.44%。而随着两会的召开，随着打击地条钢极限时日6月30日的越来越近，各地新开工的中频炉企业越来越少，甚至是逐步关停。也因此，3月钢铁供给增加可能有限，根据笔者估算，可能也就日均5万吨左右。
从内需看，建筑材的需求将有明显放量。随着国家大力推进PPP项目建设，各地大干快上的积极性高涨。据不完全统计，2017年全国各省固定资产投资计划已超45万亿。根据调查的237家企业的每日成交，2月日均成交已达到125562吨，环比增加26.6%，同比增加95%。钢银平台的日均成家已达到75503吨，接近去年全年的日均成交水平了。由此可见，今年需求启动早，启动的力度大。从外需方看，随着国外价格不断上涨，价差缩小;过去6个月出口明显下降，国外需求复苏比较强劲，预计3月出口开始好转。
从钢材库存看，截止24日，5大品种样本钢厂库存是614.84万吨，同比减少21.8万吨;社会库存1642.92万吨，同比增加了380.36万吨。2016年库存基数很低，而今年是有主动囤货的因素在，所以，应该讲，社会库存也不算高。相对春节来看，社会库存在第四周开始下降，钢厂库存第三周开始下降，总库存第三周开始下降。这是在外需明显回落、钢厂产量有所增加、贸易商囤货积极性提升的背景下的库存表现，说明库存消化态势良好。结合上述供需分析，未来库存有望进一步下降，有利于价格进一步上行。
特别值得一提的是，今年又重新回归钢厂定价年。短期里，对定价产生绝对影响的主要是钢厂库存水平，而不是社会库存高低。钢厂库存连续两周分别以78.69万吨和74.88万吨的幅度下降，且同比是降低了3.4%，这是近年来少见的，说明钢厂的营销几乎没有压力。随着库存的进一步下降，钢厂价格易涨难跌。3月将是钢厂价格拉着市场价格上行。
还有就是，信心比黄金重要。国家发改委副主任林念修在中钢协理事会上提到，要在6月30日前全面取缔地条钢，这是政治任务。2月21日中央政治局会议强调，今年将召开党的十九大，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策也由“稳健中性”转变成“稳健”，释放了一个重要的价格信号。也因此，这种空前一致的上涨预期，在3月，仍将存在，对钢价形成强支撑。
制约钢价上涨的主要因素是：现货价格脱离基本面上涨太快、幅度太大;期货价格上涨太快、涨幅太大而引发的回调;国家有关部门可能调控钢价涨幅的不确定;打击地条钢政策落实不及预期;高炉复产超过预期;需求释放不及预期。
总之，3月钢铁市场，随着需求旺季的到来，以及打击地条钢极限日期的逼近，供需关系有望进一步好转，而政策又更加强化这种预期，钢价在震荡中仍有上行的空间。
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