机械行业:8月份机械行业的数据基本在预期之内,依然呈现整体趋势向好、出口暂无起色的态势。1-8月份,机械行业(不包括汽车)的工业总产值增速为8.4%,较1-7月份8.0%的增速进一步提升。出口方面,1-8月份机械行业(不包括汽车)出口交货值同比下降了21.4%,较1-7月份21.1%的降幅略有扩大。 工程机械:内需日趋回暖,1-8 月份叉车、挖掘机、装载机、汽车式起重机销量同比增速分别为-33.8%,0.8%,-29.1%和10.3%,相比1-7 月份降幅进一步缩窄;特别地,8 月份单月挖掘机、汽车式起重机、装载机销量均已实现同比正增长。但外需仍未见改观,1-7 月份工程机械出口额同比下降40%,比1-6 月降幅扩大1.9 个百分点,贸易差额同比下降58%,比1-6 月份降幅进一步扩大2 个百分点。往前看,我们认为四季度工程机械的走势将主要取决于房地产投资和新开工面积的逐步回暖,仍倾向于行业龙头三一重工。 重型机械:1-8 月份,钢铁行业固定资产投资增速达6.7%,较1-7 月份3.3%的增速回升。冶金设备8 月份产量环比也实现了2.4%的增长。钢铁行业投资和冶金设备需求从行业低谷逐渐开始回升。采矿业1-8 月份固定资产投资依然保持18.9%的高增长。采矿设备产量也实现了环比4.6%的增长。展望未来,重型机械行业中冶金设备需求短期内难以大幅改善,但采矿设备需求依然强劲。我们看好太原重工这样具有多重业务支撑的重型机械龙头企业。 铁路设备行业:8 月份机车产量有所回升,实现环比增长。预计9 月份和四季度,机车将进入交付高峰,产量将实现环比增长。客车上半年产量大幅增长,下半年逐渐开始回落,但同比去年同期,8 月份产量依然实现了34%的增长。 此外,根据铁道部的安排,年底有望实现新的一批春运客车的采购,客车业务有望超预期。7、8 月份是货车集中交付时期,8 月份货车产量实现了同比5.6%的正增长。此外,09 年第二批货车采购也有望开始。我们看好铁路设备龙头企业中国南车的长期前景,尤其是在大市波动增加的情况下,铁路设备板块的防御性特点将更加受到市场青睐。 造船行业:8 月份,我国新签订单440 万载重吨,同比下滑86.4%,与7 月份基本持平。市场在看到7 月份造船订单环比好转的情况下,并没有看到8 月份订单的继续大幅好转,反映出造船行业订单整体需求依然比较疲弱。维持造船行业“中性”投资评级。 集装箱行业:8月份我国集装箱产量同比下降86.5%,集装箱行业依然处在行业低谷,预计年内依然难以看到集装箱行业的恢复,中集股价短期难有大幅上涨动力。 机床行业:8月份金属切削机床产量同比下降9.9%,数控金切机床产量同比下降5.4%。同比下降幅度继续小幅收窄。 机床行业仍处于较低迷状态,明显反转尚未出现,但底部缓慢回暖的趋势得以延续。由于基数较低,预计4季度将实现同比正增长。“两极分化”将是行业未来发展的主旋律,我们长期看好产品结构优良、受益于下游设备需求升级的机床企业。综合考虑产品结构以及估值情况,目前我们首选昆明机床。 投资建议:投资建议方面,我们依然看好三一重工、太原重工、中国南车和昆明机床的长期投资价值,中集股价短期难有大幅上涨动力,主要是出口复苏预期下的交易性机会。
