近来随着国家前期一系列的拉动内需的逐渐落实,市场和钢厂信心有所恢复,具体反映在钢材的市场价格上也比前期的低点有了不小的反弹幅度,在政策利好的支持下,这次钢材价格反弹在当前已经有所回落的情况下,是否会出现类似股票市场的二次探底的价格走势? 目前市场众说纷纭,有的认为目前的钢材价格反弹只是暂时的,而最终决定钢材走势的重要影响因素---下游需求的释放和钢材产能的释放不匹配,下游重点行业,如房地产行业,机械行业等还处于需求低位的局面中,在短期内不可能实质性改变,在这样的影响下,钢材市场价格走势还会出现二次探底的走势,而有的却认为拉动内需的政策正在显现作用,随着房地产开工面积的加大,后期市场需求将逐渐放大,价格将出现持续性反弹的走势.下面笔者将利用各个方面收集的资料,对这些问题作出客观的分析,期望能对大家有所帮助。 宏观环境冷热不均 8月份的经济数据有明显回升的势头，也基本符合人们的预期。尤其是CPI和PPI同比降幅缩小、环比出现上涨。8月份很可能是CPI的拐点，四季度CPI由负转正的可能性很大。近期，肉、蛋等食品价格的连续上涨让通胀预期逐渐向现实通胀迈进。CPI温和上涨未必是坏事，但就怕像上一轮一样疯狂上涨，迫使货币政策进行调整，引来更多的热钱，将国内的资产价格泡沫和通胀水平推得更高。况且，现在全球大宗商品价格在不断上涨，这样会让输入型通胀的压力越来越大，使产品出口竞争力下降。 现在当前经济数据虽然有所回升，但有很多结构性矛盾和问题依然存在：一是GDP增长过于依赖投资拉动。投资对GDP的贡献率达到了80%以上，其中大部分又是依靠财政、银行和国企来推动，而民间、社会投资并未有效启动。如果民间投资在短时间内仍无法启动，财政和银行“抛砖引玉”的效果就会打折扣。这会给财政带来很大的压力。 从财政部9月11日公布的数据来看，8月份全国财政收入为5237.47亿元，比去年同期增加了1389亿元，增长36.1%。显然，中国积极的财政政策实施了积极的支出和积极的收入，而不同于传统意义上的扩大政府开支和实施减税等来调节社会总需求。大量的财政投入又迫使财政增收，会将社会财富进一步向国家集中，“国进民退”现象会更加严重，尤其在经济增长减速的情况下，财政收入大幅增加也会进一步抑制民间投资。 二是信贷长期化、财政化现象极为严重。据央行人士测算，上半年7.37万亿元的新增贷款中，有52%以上都贷给了“铁公机”(铁路、公路和机场)等中长期项目，而且项目建设周期都在2年以上，从而“绑架”了未来几年的货币政策。另外，很多贷款都是地方政府银杏担保放出去的。显然，信贷结构调整迫在眉睫，否则银行信贷风险会进一步增加，而且政府直接参与低成本资金市场竞争，会对民间投资造成明显的挤出效应。 三是“产能过剩”矛盾更加突出，“去库存化”压力越来越大。自从去年10月份以来，国内企业和贸易商盲目炒作通胀预期，大量囤积和进口原材料，使得全球大宗商品价格进一步推升。虽然大宗商品价格主要决定因素是美元，但是中国的采购和需求因素也是关键之一。以往的经验表明：一旦中国要买什么，什么价格就大幅上涨；中国要卖什么，什么价格就大幅下跌。为了避免再“搬起石头砸自己的脚”，及时抑制产能过剩和抑制国内对大宗商品的盲目炒作迫在眉睫。 虽然在大的宏观环境上已经开始有积极信号,但是落实到具体的钢材下游消费行业中还是需要一定的时间,而且重大工程的钢材消费一般都是直接走钢厂招标采购的道路,不直接走市场化采购的道路,在目前钢厂库存非常庞大的情况下,有利于加速消化现有库存,但是短期内对钢材价格的具体拉动作用不大,主要是体现在心理层面.而且下半年信贷资金存在年底效应,基本二季度末和三季度初对整个市场的货币供应就会收紧,在这样的预期下,短期内出现钢材价格再次大幅上涨的可能性不大. 钢厂动向值得关注 中国钢铁工业协会公布的数据显示，8月末，国内钢材综合价格指数为108.19点，比上月末下降了1.96点，降幅1.78%，从而结束了此前连续三个月环比上升的行情。 数据显示，与去年同期相比，8月末，国内钢材综合价格指数下降44.03点，降幅28.93%。 据中国钢铁协会9月17日发布的最新统计数据显示，本月上旬会员企业粗钢产量1278万吨，全国估算值为1666万吨，折算成日均产量为166.6万吨，相对于8月168.8万吨的全国粗钢日产水平，仅仅下降了2.2万吨。 粗钢产量不断创新高，资源供应加速增长，钢材供大于求矛盾突出，是钢价下跌的重要因素。据国家统计局数据，8月份全国生产粗钢5232.70万吨，创历史最高水平，同比增长21.97%，环比增长3.26%。1－8月份全国平均日产钢152.12万吨，比去年全年平均日产136.75万吨提高11.24%，相当于全年产钢5.55亿吨。8月末，全国主要市场钢材社会库存增加，钢材总库存环比上升15.77%，创下今年以来的第二高水平。钢铁生产大幅增长，加剧了市场供大于求的矛盾，是钢材价格大幅回调的主要原因。 在目前钢价高位快速回调的状况下,是否减产已经成为钢厂最后的选择,目前一部分资金实力有限的小钢厂已经迫于自身库存逐渐加大的压力开始向贸易商推出一系列市场化的手段来推销钢材合同订单,常用的手法包括“锁价”和“保值”,如果钢材市场价格还是不能保持稳定,就会出现去年那样的钢厂集体减产保价的现象,钢厂一方面通过减产控制自身的库存,加快消耗自身前期积压的库存,维持自身资金链的稳定,避免出现资金链断裂的局面,另一方面,特别是民营钢厂,通过减产停产等措施,向地方政府“示弱”,积极寻求政府支持度过难关.而地方政府出于维护地方经济和社会稳定的考虑,也会从银行贷款和税收上给予支持.此外,钢厂的集中性减产停产对上游原材料价格造成严重压力,直接压低了前期高企的原材料生产成本,间接弥补了钢厂亏损的数额. 但是从去年钢厂集体减产的效果看,在初期各个钢厂实际上形成的一个利益联盟,但是只要钢材价格出现反弹的势头,有些民营的中小钢厂就会利用自身机制优势已经开始逐步复产,趁着目前市场原材料价格低位运行和钢材价格反弹之间的时间差,大量生产抢占国有钢厂的市场份额,造成和股市里的“大户撑阳伞,小户赶快逃”的现象..所以也造成国有大钢厂和民营中小钢厂相互防备,减产决心不坚决. 因此即使钢厂减产限产只是暂时的,一旦钢厂价格反弹之势过快过猛,大量钢材资源又将流入市场,直接放打压价格,所谓的钢厂减产利好过多的还是在维护市场心理稳定的层面,对价格走势实质影响不大. 近期钢材走势预测 从经过近一个月左右的价格回调整理,无论钢厂和贸易商其实都企盼市场价格有所反弹,从近期钢材期货逐步开始低位放量,蠢蠢欲动的走势上可以看到市场心态已经走出了前期价格快速下调的恐慌,逐步开始有贸易商低位建仓. 但是从目前的市场现状看,大幅度的价格反弹条件其实还不成熟,特别是在下游真实需求还没有实质性的恢复的情况下,只能在贸易商低位建仓的心态下走出脉冲式的试探性上涨的走势,但是幅度不会很大. 目前的钢材价格反弹无非是部分先知先觉的贸易商的试探性的行动,在没有下游用户实质性需求支撑的情况下,反弹行情在高库存的情况下注定不会长久,在国庆节后还会出现二次探底的走势,特别是临近年底,无论钢厂还是贸易商还有下游用户都处于年底还贷高峰的特殊时期,市场资金将面临前所未有的考验.所以近期大家必须能密切注意钢材市场价格走势的变化,保持快进快出的操作思路,合理控制自身库存,规避贸易风险. 真正的钢材价格走势拐点根据目前各个方面的条件判断,估计将在四季度末前后出现,一方面,经过三个月左右的下调整理,钢材价格也会相对处于一个合理区间,钢厂产能释放也会被市场控制,逐步回归到合理数量,另一方面年底到来,明年各地的房地产调控政策走向也将尘埃落定,基建工程的开工强度将会有所上升,结合传统意义上的钢材冬储,钢材价格走势将逐步走出低谷。