本周国外基本金属价格大幅下跌，金价却大幅上扬。本周(截至2010年4月30日)国外基本金属价格大幅下跌，伦敦市场上镍价跌幅最大，较上周下跌6.1%，其它金属亦有较大跌幅。国内现货市场上基本金属跌幅相对较小，其中跌幅最大的是铜和铝，均较上周下跌0.7%。本周黄金价格结束前两周的下跌而出现上涨，伦敦金价较上周上涨2.9%。 预计基本金属价格短期仍承受压力。欧洲主权债务问题成为本周市场焦点。随着本周二希腊，葡萄牙、西班牙相继被调降主权债务信用评级，欧洲债务危机恶化，投资者担心这些国家的债务问题将对全球经济复苏造成威胁，使得市场避险情绪陡然增加，令欧元兑美元大幅下跌，美股和LME金属全面发生抛售。虽然希腊在5月2日与欧盟和IMF达成高达1100亿欧元的贷款协议，但市场仍担心救助计划下周可能无法在欧洲议会中通过。另外，高盛欺诈事件进一步升级，也使得商品市场蒙上阴影。总体而言，我们预计5月份在这些不确定性因素的推动下，美元可能继续走强，从而对商品价格造成下降压力，但由于目前处于需求旺季，特别是美国的经济数据仍不断超出预期，这使得商品价格也难以大幅下跌。另外，上周金价一枝独秀，我们估计短期在避嫌情绪的推动下，金价仍有上升动力，但如果美元进一步走强，金价的进一步上涨可能难以为继。 本周钢材现货价格继续下跌，国内铁矿石价格跌幅较大。本周现货市场的普碳钢材价格继续下跌，其中长材较上周下跌了1.4-1.6%，板材价格也较上周下跌了0.4-0.8%。本周不锈钢价格仍与上周持平。国内铁矿石价格继续下跌，唐山铁矿石现货价格较上周下跌了4.4%；焦炭价格与上周持平。 预计钢材价格短期仍可能小幅下跌。本周现货市场钢价继续下跌，并且我们看到虽然社会库存连续第8周出现下降，但下降幅度减少，社会总库存仅较上周减少了0.4%，其中长材库存还较上周有所上升，这反映了目前钢材需求恢复情况并不理想。另外，国内铁矿石价格也出现较大跌幅，这使得成本对价格的支撑作用在短期内有所减弱，但由于国际海运费上升以及煤炭价格上涨，我们预计成本仍将维持高位。由于中国政府加大房地产调控力度、信贷收紧及库存仍然过高等原因，我们认为短期内钢价仍有下调空间，但由于高成本的原因，钢价的下调空间会受到抑制。 预计基本金属公司短期仍难有较好表现。有色金属上市公司的股价指数在连续4周超越大市后，本周表现不佳，较上周大跌7.25%，而沪深300(2957.050,-62.40,-2.07%)指数下跌了3.84%。由于基本金属价格短期内估计难以走强，中国政府对房地产大力度调控也影响了投资者基本金属公司的投资情绪，因此我们预计5月份基本金属公司股价可能难有较好表现，但和新能源相关的金属公司在经过回调后可能还会有一定的表现机会。 预计钢铁公司面临阶段性反弹机会。本周钢铁公司表现相对较好，钢铁公司指数下跌1.4%，表现好于大市。钢铁公司股价经过连续近4周的大幅下跌后，我们认为已在一定程度上反映了价格下跌以及政策环境不利的影响，在估值水平已处于较低水平的支撑下，我们预计5月份的钢铁公司股价具有阶段性的反弹机会。